105 Großinsolvenzen in drei Monaten

105 Großinsolvenzen in drei Monaten: Warum immer mehr Unternehmen die Eigenverwaltung verpassen

105 Unternehmen mit einem Jahresumsatz von mehr als zehn Millionen Euro haben im zweiten Quartal 2026 einen Insolvenzantrag gestellt. Damit blieben die Großinsolvenzen in Deutschland nahezu auf dem bereits hohen Niveau des Vorquartals. Gegenüber dem zweiten Quartal 2025 erhöhte sich die Zahl um knapp zwölf Prozent.

Besorgniserregend ist nicht allein die Zahl der Insolvenzanträge. Noch wichtiger ist die Verschiebung bei den Verfahrensarten: 81 der 105 Unternehmen beantragten ein Regelinsolvenzverfahren. Nur 21 Unternehmen wählten die Eigenverwaltung, lediglich drei nutzten ein Schutzschirmverfahren.

Für Geschäftsführer ist diese Entwicklung ein ernstes Warnsignal. Eine Unternehmenskrise sollte frühzeitig erkannt und strukturiert eingeordnet werden. Gefährlich wird die Lage nicht erst, wenn das Geschäftskonto leer ist. Entscheidende Handlungsmöglichkeiten gehen häufig bereits vorher verloren – etwa wenn belastbare Zahlen fehlen, Finanzierungsgespräche zu spät beginnen oder die verbleibende Liquidität nicht mehr ausreicht, um eine Sanierung vorzubereiten.

Viele Unternehmer halten lange durch, weil sie Verantwortung für Mitarbeiter, Kunden und ihr Lebenswerk empfinden. Sie hoffen auf den nächsten Großauftrag, eine zusätzliche Kreditlinie, einen Investor oder eine Verbesserung der Konjunktur. Dieses verständliche Durchhalten kann jedoch dazu führen, dass Eigenverwaltung, Schutzschirm oder eine außergerichtliche Lösung nicht mehr rechtzeitig vorbereitet werden können.

Großinsolvenzen Deutschland 2026: die wichtigsten Zahlen

Damit betrafen 24 der 105 Insolvenzanträge Unternehmen mit mindestens 50 Millionen Euro Jahresumsatz. Nahezu jedes vierte betroffene Unternehmen gehörte somit zu den beiden höchsten untersuchten Umsatzklassen. Insgesamt lag die Zahl der Großinsolvenzen 40 Prozent über dem Fünfjahresdurchschnitt von 75 Fällen.

Was gilt als Großinsolvenz?

Der Begriff „Großinsolvenz“ bezeichnet keine besondere gesetzliche Verfahrensart. Im zugrunde liegenden Insolvenzreport werden Unternehmen erfasst, die vor ihrem Insolvenzantrag einen Jahresumsatz von mehr als zehn Millionen Euro erzielt haben.

Eine GmbH mit zwölf Millionen Euro Umsatz durchläuft grundsätzlich dieselben insolvenzrechtlichen Verfahrensarten wie eine Gesellschaft mit 120 Millionen Euro Umsatz. Die Unterschiede liegen vor allem in der Größe und Komplexität des Geschäftsbetriebs.

Bei größeren Unternehmen bestehen häufig:

• mehr Standorte und Beschäftigungsverhältnisse,
• größere Abhängigkeiten von einzelnen Kunden oder Lieferanten,
• umfangreichere Kredit-, Leasing- und Sicherheitenstrukturen,
• langfristige Miet-, Liefer- und Finanzierungsverträge,
• Betriebsrenten, Tarifbindungen oder besondere arbeitsrechtliche Strukturen,
• internationale Vertrags- und Konzernverflechtungen,
• höhere Anforderungen an Controlling, Liquiditätsplanung und Verfahrensfinanzierung.

Je komplexer das Unternehmen ist, desto früher müssen Finanzierung, Sanierungskonzept und Kommunikation vorbereitet werden. Ein Unternehmen mit mehreren Standorten, zahlreichen Finanzierern und hunderten Beschäftigten kann eine Eigenverwaltung nicht innerhalb weniger Tage improvisieren.

Die Krise erreicht zunehmend größere Unternehmen

Mit 50 Fällen entfiel weiterhin fast die Hälfte der Insolvenzanträge auf Unternehmen mit einem Umsatz zwischen zehn und 19 Millionen Euro. Auffällig ist jedoch die Entwicklung am oberen Ende der Statistik.

Zwölf Verfahren betrafen Unternehmen mit mehr als 100 Millionen Euro Umsatz. Im Vorjahresquartal waren es sieben gewesen. Weitere zwölf Fälle entfielen auf Unternehmen mit einem Umsatz zwischen 50 und 99 Millionen Euro.

Größe, Bekanntheit und ein hoher Umsatz bieten daher keinen zuverlässigen Schutz vor einer Liquiditätskrise. Große Unternehmen verfügen zwar häufig über mehr Vermögenswerte, professionellere Controllingstrukturen und bessere Finanzierungskontakte. Gleichzeitig können sie aufgrund hoher Fixkosten und komplexer Entscheidungswege besonders schwerfällig sein.

Wenn der Umsatz sinkt, wirken Verpflichtungen aus Personal, Mieten, Leasing, Finanzierung, Energieversorgung, Betriebsrenten oder langfristigen Lieferverträgen zunächst weiter. Eine operative Anpassung benötigt häufig Monate, während eine Liquiditätslücke innerhalb weniger Wochen entstehen kann.

Umsatz darf zudem nicht mit Liquidität verwechselt werden. Ein Unternehmen kann volle Auftragsbücher und zweistellige Millionenumsätze haben und trotzdem zahlungsunfähig werden, wenn Kunden spät zahlen, Projekte vorfinanziert werden müssen, Margen einbrechen oder Banken Kreditlinien reduzieren.

Diese Branchen waren besonders von Großinsolvenzen betroffen

Die Zahlen zeigen, dass sich die Belastung nicht auf eine einzelne Branche beschränkt. Neben Metallindustrie, Automobilzulieferern und Maschinenbau geraten auch Einzelhandel, Logistik, Elektrotechnik und immobiliennahe Unternehmen unter Druck.

Besonders auffällig war der Bau von Immobilien. Hier verdoppelte sich die Zahl gegenüber dem Vergleichswert von vier auf acht Fälle.

Metallindustrie und Maschinenbau

Metallverarbeiter und Maschinenbauer leiden häufig unter einer ungünstigen Kombination aus schwacher Nachfrage, internationalem Preisdruck, hohen Energie- und Personalkosten sowie langen Projektlaufzeiten.

Sinkt der Auftragseingang, bleiben Fixkosten zunächst nahezu unverändert. Gleichzeitig reichen frühere Auftragsbestände irgendwann nicht mehr aus, um die Auslastung zu sichern. Werden Zahlungsziele verlängert, Anzahlungen reduziert oder Projekte verschoben, entsteht schnell ein erheblicher Finanzierungsbedarf.

Automobilzulieferer

Automobilzulieferer stehen zusätzlich unter einem erheblichen Transformationsdruck. Modellwechsel, veränderte Antriebstechnologien, hohe Investitionen und der Preisdruck großer Hersteller können Geschäftsmodelle belasten, die über viele Jahre profitabel waren.

Besonders gefährdet sind Unternehmen, die stark von wenigen Auftraggebern, einzelnen Fahrzeugplattformen oder bestimmten Antriebstechnologien abhängig sind. Der Verlust eines Großauftrags kann dann nicht kurzfristig durch neue Kunden ausgeglichen werden.

Einzelhandel

Im Einzelhandel treffen geringe Margen häufig auf hohe Lagerbestände, langfristige Mietverpflichtungen und saisonale Einkaufsfinanzierungen. Schon vergleichsweise kleine Planabweichungen können deshalb einen erheblichen zusätzlichen Liquiditätsbedarf auslösen.

Hinzu kommt ein schwieriger Kreditzugang. Im zweiten Quartal 2026 berichtete mehr als die Hälfte der befragten Einzelhandelsunternehmen, die mit Banken über Kredite verhandelten, von restriktiven Vergabestandards.

Logistik und Immobilien

Logistikunternehmen reagieren empfindlich auf Energiepreise, Personalkosten, Fahrzeugfinanzierungen und schwankende Auslastung. Immobilienunternehmen werden zusätzlich durch Finanzierungskosten, verzögerte Genehmigungen, Baukosten und gesunkene Bewertungen belastet.

Gerade bei Projektgesellschaften kann eine Finanzierungskrise sehr schnell entstehen. Eine verschobene Fertigstellung, eine ausbleibende Anschlussfinanzierung oder eine niedrigere Bewertung kann ausreichen, um die Zahlungsfähigkeit eines Projekts infrage zu stellen.

Bessere Konjunkturstimmung löst keine bestehende Liquiditätskrise

Der ifo-Geschäftsklimaindex stieg im August 2026 von 86,7 auf 88,8 Punkte. Unternehmen beurteilten sowohl ihre aktuelle Lage als auch ihre Erwartungen besser.

Eine positivere Stimmung darf jedoch nicht mit einer bereits eingetretenen wirtschaftlichen Erholung einzelner Unternehmen verwechselt werden. Ein Unternehmen, dem in sechs Wochen die Liquidität ausgeht, kann nicht allein auf eine mögliche Verbesserung der Konjunktur im kommenden Jahr vertrauen.

Auch der Kreditzugang bleibt angespannt. Von den Großunternehmen, die im zweiten Quartal 2026 Kreditgespräche führten, berichteten 32,9 Prozent von strengen Vergabemaßstäben der Banken. Das war der zweithöchste Wert seit Beginn der Erhebung im Jahr 2017.

Gleichzeitig führten nur 27,5 Prozent der Großunternehmen überhaupt Kreditgespräche. Schwächere Bilanzen, verschlechterte Ratings und höhere Risikoaufschläge können dazu führen, dass gerade Unternehmen mit akutem Finanzierungsbedarf nur noch eingeschränkt Zugang zu zusätzlicher Liquidität erhalten.

Warum immer mehr Unternehmen die Eigenverwaltung verpassen

Die 81 Regelinsolvenzen beweisen nicht, dass alle betroffenen Unternehmen für eine Eigenverwaltung geeignet gewesen wären. In einzelnen Fällen kann das Regelverfahren die sachgerechtere Lösung sein. Es kann ein unabhängiges Management, einen geordneten Investorenprozess oder eine schnelle Neuordnung ermöglichen.

Der Rückgang der Eigenverwaltungen von 30 auf 21 Verfahren ist dennoch ein Warnsignal. Eine Insolvenz in Eigenverwaltung muss frühzeitig und belastbar vorbereitet werden. Sie wird häufig nicht deshalb unmöglich, weil das Geschäftsmodell endgültig gescheitert ist, sondern weil Zahlen, Finanzierung und Verfahrenskonzept zu spät vorliegen.

1. Die Liquiditätslage ist nicht belastbar dokumentiert

Ohne eine aktuelle Liquiditätsplanung lässt sich weder die Insolvenzreife zuverlässig prüfen noch die Fortführung eines Unternehmens finanzieren. Eine betriebswirtschaftliche Auswertung, die mehrere Wochen alt ist, genügt dafür regelmäßig nicht.

Benötigt werden unter anderem:

• sämtliche Bankbestände und tatsächlich verfügbaren Kreditlinien,
• alle bereits fälligen und kurzfristig fällig werdenden Verbindlichkeiten,
• realistisch erwartbare Zahlungseingänge,
• Löhne, Sozialversicherungsbeiträge und Steuern,
• Lieferantenforderungen und Zahlungsvereinbarungen,
• Tilgungen, Leasingraten und Sicherheiten,
• mögliche Rückforderungen und Sonderbelastungen.

Wer diese Daten erst nach Eintritt einer akuten Zahlungsunfähigkeit zusammenträgt, verliert Zeit, die für Verhandlungen und die Vorbereitung eines Verfahrens benötigt wird.

2. Die Finanzierung des Verfahrens ist nicht gesichert

Für einen Antrag auf Eigenverwaltung wird unter anderem ein Finanzplan für sechs Monate benötigt. Darin muss fundiert dargestellt werden, aus welchen Quellen die Fortführung des gewöhnlichen Geschäftsbetriebs und die Kosten des Verfahrens finanziert werden sollen.

Zusätzlich werden ein Verfahrenskonzept, eine Darstellung der Krisenursachen und Sanierungsmaßnahmen, der Stand der Verhandlungen mit Gläubigern und Dritten sowie Angaben zu möglichen Mehr- oder Minderkosten gegenüber einem Regelverfahren verlangt.

Ein Unternehmen kann daher nicht lediglich erklären, es wolle sich in Eigenverwaltung sanieren. Es muss nachvollziehbar zeigen, wie der Geschäftsbetrieb finanziert, gesteuert und überwacht werden soll.

3. Banken, Lieferanten und andere Gläubiger verlieren das Vertrauen

Eine erfolgreiche Eigenverwaltung benötigt nicht nur die gesetzlichen Voraussetzungen. Sie braucht auch wirtschaftliches Vertrauen.

Gläubiger müssen erkennen können, dass die Geschäftsführung:

• die Ursachen der Krise verstanden hat,
• vollständige und nachvollziehbare Zahlen vorlegt,
• realistische Maßnahmen plant,
• die Interessen der Gläubiger berücksichtigt,
• das Verfahren professionell begleiten lässt.

Wer erst Kontakt aufnimmt, nachdem Kreditlinien gekündigt, Sozialversicherungsbeiträge rückständig oder Vollstreckungen eingeleitet worden sind, verhandelt aus einer wesentlich schwächeren Position.

4. Buchführung und Berichtswesen sind nicht verfahrensfähig

Unvollständige Monatsabschlüsse, ungeklärte Konten, verspätete Jahresabschlüsse oder widersprüchliche Planungen können eine Eigenverwaltung erheblich erschweren.

Das Gericht und der vorläufige Sachwalter müssen beurteilen können, ob die Planung schlüssig ist und ob die Geschäftsführung ihre insolvenzrechtlichen Pflichten zuverlässig erfüllen kann. Eine gute operative Leistung ersetzt daher kein belastbares Finanz- und Berichtswesen.

5. Der Schutzschirm wird durch den Eintritt der Zahlungsunfähigkeit versperrt

Ein Schutzschirmverfahren zur Vorbereitung einer Sanierung setzt voraus, dass lediglich drohende Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung vorliegt, aber noch keine Zahlungsunfähigkeit eingetreten ist.

Zusätzlich muss eine qualifizierte Bescheinigung bestätigen, dass die angestrebte Sanierung nicht offensichtlich aussichtslos ist. Für die Vorlage eines Insolvenzplans darf das Gericht höchstens drei Monate einräumen.

Ist das Unternehmen bereits zahlungsunfähig, scheidet der Schutzschirm aus. Eine Eigenverwaltung kann zwar grundsätzlich weiterhin möglich sein, sie muss dann jedoch ohne den besonderen Schutzschirm und unter Beachtung der gesetzlichen Antragspflichten beantragt werden.

Regelinsolvenz, Eigenverwaltung, Schutzschirm und StaRUG im Vergleich

Die Eigenverwaltung bedeutet nicht, dass die Geschäftsführung ohne Kontrolle weitermachen kann. Der Schuldner verwaltet die Insolvenzmasse zwar weiterhin selbst, steht jedoch unter der Aufsicht eines gerichtlich bestellten Sachwalters.

Das StaRUG ist demgegenüber ein vorinsolvenzliches Restrukturierungsinstrument. Eine Sanierung nach dem StaRUG kann eine Restrukturierung außerhalb der Insolvenz ermöglichen, solange die gesetzlichen Voraussetzungen noch erfüllt sind.

Eine Regelinsolvenz bedeutet nicht automatisch Betriebsschließung

Die Regelinsolvenz wird häufig mit Zerschlagung und endgültigem Unternehmensende gleichgesetzt. Diese Gleichsetzung ist zu pauschal.

Auch ein Insolvenzverwalter kann:

• den Geschäftsbetrieb vorläufig oder dauerhaft fortführen,
• unrentable Bereiche schließen,
• einen Investor oder Erwerber suchen,
• Unternehmensteile verkaufen,
• einen Insolvenzplan vorbereiten,
• eine übertragende Sanierung umsetzen.

Ziel des Insolvenzverfahrens ist die bestmögliche gemeinschaftliche Befriedigung der Gläubiger. Dieses Ziel kann durch Verwertung, aber ebenso durch Sanierung, Fortführung oder Verkauf erreicht werden.

Der wesentliche Unterschied liegt in der Kontrolle: In der Eigenverwaltung bleibt die Geschäftsführung unter Aufsicht des Sachwalters handlungsfähig. In der eröffneten Regelinsolvenz übernimmt grundsätzlich der Insolvenzverwalter die Verwaltungs- und Verfügungsbefugnis.

Was die Positivquote von 64 Prozent tatsächlich bedeutet

Bei 70 ausgewerteten Verfahrensausgängen wurden im zweiten Quartal 2026 insgesamt 45 positive Lösungen registriert. Daraus ergibt sich die Positivquote von rund 64 Prozent.

Die 70 ausgewerteten Verfahrensausgänge sind nicht mit den 105 im selben Quartal gestellten Insolvenzanträgen gleichzusetzen. Insolvenzverfahren dauern häufig mehrere Monate. Die ausgewerteten Lösungen betreffen daher überwiegend Verfahren, die bereits in früheren Quartalen begonnen hatten.

Asset Deal ist nicht gleich Rettung des bisherigen Rechtsträgers

Bei einem Asset Deal übernimmt ein Käufer ausgewählte Vermögenswerte, Betriebsmittel, Kundenbeziehungen, Verträge oder Unternehmensteile. Der bisherige Rechtsträger mit seinen alten Verbindlichkeiten wird dadurch regelmäßig nicht als solcher gerettet.

Erhalten werden können dagegen:

• der operative Geschäftsbetrieb,
• Produktionsstandorte,
• Kunden- und Lieferantenbeziehungen,
• Marken, Patente und technische Entwicklungen,
• Lieferketten,
• ein Teil oder ein erheblicher Teil der Arbeitsplätze.

Liegt ein Betriebsübergang vor, tritt der neue Inhaber grundsätzlich in die Rechte und Pflichten aus den bestehenden Arbeitsverhältnissen ein. Ob ein Betriebsübergang vorliegt und welche Folgen er hat, hängt von der tatsächlichen Gestaltung der Transaktion ab.

Die Aussage „64 Prozent der insolventen Unternehmen wurden gerettet“ wäre daher missverständlich. Richtig ist: Bei 64 Prozent der ausgewerteten Verfahrensausgänge wurde eine positive Fortführungslösung in Form eines Asset Deals oder Insolvenzplans gefunden.

Nur acht der 70 ausgewerteten Verfahren wurden über einen Insolvenzplan gelöst. Ein Insolvenzplan kann den bisherigen Rechtsträger erhalten und seine Verbindlichkeiten neu ordnen. Der deutlich größere Teil der positiven Lösungen bestand jedoch aus Verkäufen von Betrieben oder Vermögenswerten.

Zeitverlust vernichtet Unternehmenswert

Die durchschnittliche Zeit bis zu einer Verfahrenslösung stieg nach dem Insolvenzreport von 5,4 Monaten im Jahr 2020 auf 8,2 Monate bei den im Jahr 2026 abgeschlossenen Fällen.

Mit jedem zusätzlichen Monat können wichtige Unternehmenswerte verloren gehen:

• Kunden suchen alternative Lieferanten,
• Mitarbeiter wechseln zu vermeintlich sichereren Arbeitgebern,
• Lieferanten reduzieren Zahlungsziele,
• Warenkreditversicherer senken ihre Limite,
• notwendige Wartungen und Investitionen werden verschoben,
• Schlüsselpersonen verlieren das Vertrauen,
• Kaufinteressenten verlangen höhere Risikoabschläge.

Ein Unternehmen kann auf dem Papier noch erhebliche Vermögenswerte besitzen und trotzdem von Woche zu Woche an übertragbarem Unternehmenswert verlieren. Gerade deshalb sollte eine mögliche Unternehmenssanierung nicht erst bei leerem Konto geprüft werden.

Wann besteht Insolvenzantragspflicht?

Für Geschäftsführer einer GmbH, UG oder einer anderen antragspflichtigen juristischen Person sind insbesondere die Insolvenzgründe Zahlungsunfähigkeit und Überschuldung relevant.

Zahlungsunfähigkeit

Zahlungsunfähigkeit liegt vor, wenn das Unternehmen nicht in der Lage ist, seine fälligen Zahlungspflichten zu erfüllen. Sie ist regelmäßig anzunehmen, wenn das Unternehmen seine Zahlungen eingestellt hat.

Ob bereits eine Zahlungsunfähigkeit der GmbH vorliegt, darf nicht allein nach Kontostand oder Bauchgefühl beurteilt werden. Erforderlich ist eine nachvollziehbare Gegenüberstellung der verfügbaren Mittel und der fälligen Verbindlichkeiten.

Überschuldung

Überschuldung liegt bei einer juristischen Person vor, wenn das Vermögen die bestehenden Verbindlichkeiten nicht mehr deckt und die Fortführung des Unternehmens in den nächsten zwölf Monaten nicht überwiegend wahrscheinlich ist.

Gerade in diesem Zusammenhang kann es erforderlich sein, eine belastbare Fortführungsprognose erstellen zu lassen. Hoffnung auf neue Aufträge oder unverbindliche Finanzierungszusagen ersetzt keine dokumentierte und realistische Fortführungsplanung.

Drohende Zahlungsunfähigkeit

Von der bereits eingetretenen Zahlungsunfähigkeit ist die drohende Zahlungsunfähigkeit zu unterscheiden. Sie liegt vor, wenn das Unternehmen voraussichtlich nicht in der Lage sein wird, seine bestehenden Zahlungspflichten bei Fälligkeit zu erfüllen.

Das Gesetz sieht für diese Prognose in aller Regel einen Zeitraum von 24 Monaten vor. Die drohende Zahlungsunfähigkeit löst nicht automatisch die Antragspflicht nach § 15a InsO aus, kann aber den Zugang zu vorinsolvenzlichen Restrukturierungsinstrumenten eröffnen.

Die Drei- und Sechswochenfrist ist keine Wartefrist

Geschäftsführer müssen den Insolvenzantrag ohne schuldhaftes Zögern stellen. Das Gesetz nennt lediglich äußerste Höchstfristen:

• spätestens drei Wochen nach Eintritt der Zahlungsunfähigkeit,
• spätestens sechs Wochen nach Eintritt der Überschuldung.

Diese Fristen dürfen nicht automatisch ausgeschöpft werden. Besteht keine begründete Aussicht, die Insolvenzreife innerhalb des zulässigen Zeitraums nachhaltig zu beseitigen, muss der Antrag früher gestellt werden.

Außergerichtliche Verhandlungen mit Banken, Investoren, Lieferanten oder möglichen Unternehmenskäufern hemmen die Antragspflicht nicht. Eine erwartete Finanzierung genügt nicht, solange sie nicht hinreichend verbindlich, rechtzeitig verfügbar und zur nachhaltigen Beseitigung der Insolvenzreife geeignet ist.

Wer unsicher ist, sollte deshalb unverzüglich fachlich prüfen lassen, wann ein Insolvenzantrag gestellt werden muss.

Nach Eintritt der Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung gelten zudem besondere Beschränkungen für Zahlungen. Zahlungen sind nicht ausnahmslos verboten, müssen aber mit der Sorgfalt eines ordentlichen und gewissenhaften Geschäftsleiters vereinbar sein. Nach Ablauf der Antragsfrist sind Zahlungen regelmäßig mit erheblichen Haftungsrisiken verbunden.

Welche Möglichkeiten bestehen in welcher Krisenphase?

In einer frühen Krisenphase kann insbesondere eine außergerichtliche Sanierung mit Gläubigern und Finanzierern geprüft werden. Der entscheidende Unterschied zwischen den Handlungswegen liegt nicht allein in der Höhe der Schulden, sondern in Zeitpunkt, Datenqualität, Finanzierbarkeit, Sanierungsfähigkeit und Vertrauen der Beteiligten.

Frühwarncheck für Geschäftsführer

Der folgende Check ersetzt keine rechtliche oder betriebswirtschaftliche Prüfung. Er zeigt jedoch, wann eine sofortige strukturierte Einordnung erforderlich ist.

Besondere Aufmerksamkeit ist erforderlich, sobald mehrere Warnsignale gleichzeitig auftreten. Bei möglichen Rückständen, Zahlungseinstellungen oder einer nicht mehr gesicherten kurzfristigen Liquidität sollte die Insolvenzreife unverzüglich durch entsprechend qualifizierte Fachleute geprüft werden.

Was in den ersten 72 Stunden geklärt werden sollte

Die folgenden 72 Stunden sind keine gesetzliche Schonfrist. Besteht der Verdacht auf Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung, muss die fachliche Prüfung unverzüglich beginnen.

1. Tatsächliche Liquidität feststellen

Alle Bankbestände, Kreditlinien, fälligen Verbindlichkeiten und realistischen Zahlungseingänge müssen in einer zentralen Planung zusammengeführt werden. Wunschumsätze und unverbindliche Finanzierungszusagen gehören nicht als sichere Einnahmen in die Liquiditätsrechnung.

Zahlungen sollten nicht willkürlich bevorzugt, zurückgehalten oder an nahestehende Personen geleistet werden. Bei möglicher Insolvenzreife müssen Zahlungsentscheidungen fachlich koordiniert und dokumentiert werden.

2. Insolvenzreife und Fortführungsfähigkeit prüfen

Parallel zur Liquiditätsprüfung müssen die Ursachen der Krise, die operative Ertragskraft und der Finanzierungsbedarf festgestellt werden.

Dabei sind insbesondere folgende Fragen zu beantworten:

• Ist das operative Kerngeschäft noch tragfähig?
• Welche Verluste können kurzfristig gestoppt werden?
• Welche Finanzierung ist tatsächlich verbindlich verfügbar?
• Wie wahrscheinlich ist die Fortführung in den nächsten zwölf Monaten?
• Besteht bereits Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung?
• Welche Sanierungs- oder Verfahrensoption ist noch zulässig und finanzierbar?

3. Handlungswege vergleichen

Erst nach einer belastbaren Bestandsaufnahme sollte entschieden werden, ob eine außergerichtliche Sanierung, eine StaRUG-Lösung, eine Eigenverwaltung, ein Schutzschirm, ein Unternehmensverkauf oder eine Regelinsolvenz verfolgt wird.

Nicht die emotional angenehmste Lösung ist entscheidend, sondern die Lösung, die rechtlich zulässig, wirtschaftlich finanzierbar und gegenüber der Gläubigergesamtheit vertretbar ist.

Häufige Fragen zu Großinsolvenzen und Eigenverwaltung

Wie viele Großinsolvenzen gab es im zweiten Quartal 2026?

Nach der aktuellen Auswertung stellten 105 Unternehmen mit mehr als zehn Millionen Euro Jahresumsatz einen Insolvenzantrag. Das waren 40 Prozent mehr als im Fünfjahresdurchschnitt von 75 Fällen.

Bedeutet eine Regelinsolvenz immer das Ende des Unternehmens?

Nein. Auch in einem Regelverfahren kann der Geschäftsbetrieb fortgeführt, an einen Käufer übertragen oder durch einen Insolvenzplan saniert werden. Allerdings verliert die bisherige Geschäftsführung im eröffneten Verfahren grundsätzlich die Verwaltungs- und Verfügungsbefugnis an den Insolvenzverwalter.

Kann eine Eigenverwaltung trotz Zahlungsunfähigkeit beantragt werden?

Ja. Zahlungsunfähigkeit schließt eine Eigenverwaltung nicht automatisch aus. Die gesetzlichen Antragspflichten müssen jedoch eingehalten werden. Außerdem müssen die Voraussetzungen für eine schlüssige, finanzierte und ordnungsgemäß vorbereitete Eigenverwaltung erfüllt sein.

Ein Schutzschirmverfahren scheidet bei bereits eingetretener Zahlungsunfähigkeit dagegen aus.

Warum werden so wenige Schutzschirmverfahren beantragt?

Der Schutzschirm setzt voraus, dass noch keine Zahlungsunfähigkeit eingetreten ist. Viele Unternehmen prüfen ihre Lage erst, nachdem bereits erhebliche Zahlungsrückstände, gekündigte Kreditlinien oder andere Anzeichen einer akuten Liquiditätskrise bestehen.

Ob dieses späte Handeln die geringe Zahl im konkreten Einzelfall erklärt, lässt sich aus der Statistik allein allerdings nicht ableiten.

Wurden 64 Prozent der insolventen Unternehmen gerettet?

Nicht im Sinne eines Erhalts sämtlicher bisheriger Rechtsträger. Von 70 ausgewerteten Verfahrensausgängen waren 45 positiv. Davon entfielen 37 auf Asset Deals und acht auf Insolvenzpläne.

Bei einem Asset Deal wird regelmäßig der operative Betrieb oder ein Teil davon übertragen, während der bisherige Rechtsträger im Insolvenzverfahren verbleibt.

Darf die Dreiwochenfrist immer vollständig genutzt werden?

Nein. Der Antrag ist ohne schuldhaftes Zögern zu stellen. Drei Wochen bei Zahlungsunfähigkeit und sechs Wochen bei Überschuldung sind lediglich gesetzliche Höchstfristen. Sie dürfen nur genutzt werden, solange eine begründete Aussicht besteht, die Insolvenzreife rechtzeitig und nachhaltig zu beseitigen.

Kann ein Verkauf der GmbH die Insolvenzantragspflicht ersetzen?

Nein. Ein Verkauf kann in einer frühen Krise ein sinnvoller strategischer Weg sein. Er beseitigt eine bereits eingetretene Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung jedoch nicht automatisch und setzt die Antragspflicht nicht außer Kraft.

Vor einer Transaktion müssen Insolvenzstatus, Kaufpreis, Erwerber, Gläubigerinteressen und Mittelverwendung qualifiziert geprüft werden.

Die Eigenverwaltung wird vor der Insolvenz vorbereitet

Die 105 Großinsolvenzen im zweiten Quartal 2026 sind kein unbedeutender statistischer Ausschlag. Das Niveau liegt weiterhin deutlich über dem langjährigen Durchschnitt. Gleichzeitig zeigt der Rückgang der Eigenverwaltungen, wie schnell Unternehmen ihre Gestaltungsmöglichkeiten verlieren können.

Eine Eigenverwaltung beginnt nicht mit dem Insolvenzantrag. Sie beginnt mit aktuellen Zahlen, einer realistischen Liquiditätsplanung, einem finanzierbaren Sanierungskonzept und rechtzeitigen Gesprächen mit den wichtigsten Beteiligten.

Geschäftsführer müssen keine voreilige Entscheidung treffen. Sie müssen jedoch früh genug dafür sorgen, dass überhaupt noch mehrere rechtlich und wirtschaftlich tragfähige Entscheidungen möglich sind.

Je später die tatsächliche Lage geklärt wird, desto wahrscheinlicher entscheiden Banken, Gläubiger, Gerichte oder ein Insolvenzverwalter über den weiteren Weg. Frühes Handeln ist deshalb kein Eingeständnis des Scheiterns. Es ist verantwortungsvolle Unternehmensführung.

Quellen und weiterführende Informationen

Alle nachfolgenden Links führen zu externen Informationsangeboten und öffnen sich in einem neuen Fenster.

Insolvenzreport und aktuelle Einordnungen

• 
  FalkenSteg: 5-NACH-12 FINANCE Insolvenzreport – Großinsolvenzen verharren auf hohem Niveau
  
• 
  Produktion: Insolvenzen im Maschinenbau bleiben auf hohem Niveau
  

Konjunktur und Unternehmensfinanzierung

• 
  ifo Institut: Geschäftsklimaindex August 2026
  
• 
  KfW Research: Kreditzugang für Mittelständler und Großunternehmen im zweiten Quartal 2026
  

Gesetzliche Grundlagen

• 
  § 15a Insolvenzordnung: Insolvenzantragspflicht